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　　（832982.BJ）递交的2024年成绩单保持了高成长ღღღ✿✿，与传统“医美三剑客”的业绩形成了明显反差ღღღ✿✿，也意味着重组胶原蛋白正在疯狂蚕食破尿酸的医美市场ღღღ✿✿。

　　不过ღღღ✿✿，据界面新闻了解ღღღ✿✿，当下尚且“年轻”的重组胶原蛋白注射针剂要想被医美市场完全接受ღღღ✿✿，尚需时间ღღღ✿✿。

　　同时ღღღ✿✿，业绩一路狂奔的也并非没有挑战ღღღ✿✿。随着同行的追赶ღღღ✿✿，公司“独占拿证无人区”的优势有可能被削弱ღღღ✿✿，其2024年研发投入的骤降也令人担忧ღღღ✿✿，另外公司也有渠道价格乱象亟待梳理ღღღ✿✿。

　　业绩快报显示ღღღ✿✿，锦波生物2024年营业收入14.47亿元ღღღ✿✿，同比增幅85.4%ღღღ✿✿，净利润7.33亿元ღღღ✿✿，同比增长144.65%ღღღ✿✿，扣非净利润7.13亿元ღღღ✿✿，同比增长149.56%ღღღ✿✿。总资产也从2024年年初的14.35亿元ღღღ✿✿，提升至年末的20.64亿元ღღღ✿✿，增幅43.89%ღღღ✿✿；所有者权益从年初的9.54亿元升至年末的15.37亿元ღღღ✿✿，增幅61.22%ღღღ✿✿。

　　实际上ღღღ✿✿，锦波生物这些年业绩始终保持高速增长ღღღ✿✿。2021年至2023年的净利润增幅分别为79.62%ღღღ✿✿、90.24%ღღღ✿✿、174.6%ღღღ✿✿。2024年的净利润差不多是2020年的23倍ღღღ✿✿。

　　有了业绩开道ღღღ✿✿，锦波生物股价也水涨船高ღღღ✿✿。2023年7月上市的锦波生物ღღღ✿✿，发行价49元ღღღ✿✿，在2024年完成10转3派10元和10派10元的分配方案后ღღღ✿✿，目前的股价在240多元的高点ღღღ✿✿，总市值约220亿元ღღღ✿✿。2024年10月8日ღღღ✿✿，其股价还一度上摸到了293.62元ღღღ✿✿。大涨的股价也一举将公司实控人ღღღ✿✿，同时也是董事长的杨霞送上了山西首富的位置ღღღ✿✿。

　　据悉ღღღ✿✿，2022年至2024年年中的营业收入分别为23.64亿元ღღღ✿✿、35.24亿元ღღღ✿✿、25.4亿元ღღღ✿✿；净利润分别为6.96亿元ღღღ✿✿、14.52亿元ღღღ✿✿、10.3亿元ღღღ✿✿，同样保持高速增长ღღღ✿✿。创健医疗2023年营业收入2.83亿元ღღღ✿✿，同比增幅61.33%ღღღ✿✿，净利润为6878.66万元ღღღ✿✿，同比增幅71.59%ღღღ✿✿。

　　华熙生物业绩快报显示ღღღ✿✿，2024年营业收入53.71亿元ღღღ✿✿，同比下滑11.6%ღღღ✿✿；净利润1.64亿元美国猪ZOOMღღღ✿✿，较上一年的5.93亿元大幅下滑72.27%ღღღ✿✿；扣非净利润1.01亿元ღღღ✿✿，同样大幅下滑79.36%ღღღ✿✿。

　　锦波生物主营业务是以A型重组人源化胶原蛋白为核心原材料的各类终端医疗器械产品ღღღ✿✿、功能性护肤品的研产销ღღღ✿✿。2021年获批的“重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维”对应品牌为薇旖美®ღღღ✿✿，是全球首个可用于注射的重组人源化胶原蛋白产品ღღღ✿✿；2023年获批的“注射用重组III型人源化胶原蛋白溶液”ღღღ✿✿，是我国首个通过创新医疗器械审批的重组人源化胶原蛋白制备的ღღღ✿✿。

　　锦波生物还进入了欧莱雅的供应链体系ღღღ✿✿。“公司目前主要在三类ღღღ✿✿、化妆品ღღღ✿✿、原料业务上布局海外市场ღღღ✿✿。初期阶段采用与国际大公司合作等方式来开展业务ღღღ✿✿。在地域上ღღღ✿✿，公司首先在东南亚美国猪ZOOMღღღ✿✿、日韩等地布局”ღღღ✿✿，锦波生物如是称ღღღ✿✿。

　　那以锦波生物为代表的重组胶原蛋白企业的冉冉升起ღღღ✿✿，是否意味着重组胶原蛋白代替了玻尿酸ღღღ✿✿，成为了医美新潮流？

　　国内咨询机构科方得智库研究负责人张新原认为ღღღ✿✿，重组胶原蛋白和玻尿酸都有各自的优点和缺点ღღღ✿✿，而价格差则取决于产品的具体质量和品牌ღღღ✿✿。目前的市场趋势来看ღღღ✿✿，重组胶原蛋白因其安全性和有效性而备受关注ღღღ✿✿，并且正在逐渐取代传统的动物源胶原蛋白ღღღ✿✿。至于是否对破尿酸形成了降维打击ღღღ✿✿，还需要更多的市场数据和反馈来判断ღღღ✿✿。

　　其中一家机构的工作人员向界面新闻记者表示ღღღ✿✿，“目前做脸部凹陷的填充项目主要还是用玻尿酸ღღღ✿✿。重组胶原蛋白类产品比较适合眼周细纹的填充ღღღ✿✿，因为它能和人体本身的皮肤基底融合ღღღ✿✿，做出来效果比较自然ღღღ✿✿，缺点是需要两三个月进行维护和补充ღღღ✿✿，和玻尿酸比起来成本较高美国猪ZOOMღღღ✿✿。”“目前我们使用弗缦ღღღ✿✿、双美两个品牌的胶原蛋白产品ღღღ✿✿，这也是目前获得国家级认证的两个品牌ღღღ✿✿，价格在八千至一万多（元/1ml）ღღღ✿✿。”

　　另一家连锁医美机构的工作人员表示ღღღ✿✿，“针对脸部和眼周除皱项目ღღღ✿✿，弗缦等使用频率较高的品牌价格都较高ღღღ✿✿，在一万左右（元/1ml）ღღღ✿✿。”“如果选择注射重组胶原蛋白ღღღ✿✿，我们更推荐再叠加一些其他除皱项目ღღღ✿✿，更有性价比尊龙凯时人生就是搏z6comღღღ✿✿，也是大部分人的选择ღღღ✿✿。”

　　一家医美机构主治医师向记者表示ღღღ✿✿，“目前广泛使用的主要是I型和III型胶原蛋白ღღღ✿✿，但是有的人会对蛋白过敏就接受不了ღღღ✿✿，严重者会在术后产生结节ღღღ✿✿。这种患者哪怕在一百个人中出现一个ღღღ✿✿，都会非常麻烦美国猪ZOOMღღღ✿✿，因此我们医院基本不用ღღღ✿✿。”

　　“重组胶原蛋白类产品得到市场的广泛使用才几年时间ღღღ✿✿，它的安全性还要靠时间验证ღღღ✿✿。另外ღღღ✿✿，这类产品在批证过程中资本花了大价钱ღღღ✿✿，所以价格非常高ღღღ✿✿，而且维持时间在3个月到半年ღღღ✿✿，到时间就要维护ღღღ✿✿，造成价格虚高ღღღ✿✿。”上述医师表示ღღღ✿✿，“与胶原蛋白相比ღღღ✿✿，玻尿酸的安全性已经验证了几十年ღღღ✿✿，当然ღღღ✿✿，玻尿酸的价格也从几十块到几千ღღღ✿✿、上万（元/1ml）不等ღღღ✿✿，不同厂家的玻尿酸制作细节有区别ღღღ✿✿，也要看使用者技术如何ღღღ✿✿，但安全性有把握ღღღ✿✿。”“目前医美市场的胶原蛋白确实形成一种热潮ღღღ✿✿，但市场风潮是由资本走向决定的ღღღ✿✿，一线工作要选的是适合求美者的ღღღ✿✿、安全的材料ღღღ✿✿。”

　　回到锦波生物ღღღ✿✿，作为重组胶原蛋白领域的先锋ღღღ✿✿，其“拿证优势”尤其明显ღღღ✿✿，但前进的道路也并非没有挑战ღღღ✿✿。

　　比如ღღღ✿✿，根据国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心(CMDE)发布的《医疗器械优先审批申请审核结果公示（2024年第17号）》ღღღ✿✿，巨子生物的注射用重组胶原蛋白填充剂(受理号ღღღ✿✿：CQZ2402149)属于“列入国家重点研发计划的医疗器械”ღღღ✿✿，符合优先审批情形的项目ღღღ✿✿，拟定予以优先审批ღღღ✿✿。

　　另外尊龙凯时人生就是搏z6comღღღ✿✿，巨子生物还有新品储备ღღღ✿✿：重组胶原蛋白液体制剂尊龙凯时人生就是搏z6comღღღ✿✿、重组胶原蛋白固体制剂ღღღ✿✿、重组胶原蛋白凝胶和交联重组胶原蛋白凝胶ღღღ✿✿，涵盖水光ღღღ✿✿、鱼尾纹ღღღ✿✿、颈纹ღღღ✿✿、法令纹等多适应症ღღღ✿✿。

　　创健医疗在去年9月的说明书中也表示ღღღ✿✿，在研胶原蛋白产品就有数个三类医疗器械类型ღღღ✿✿，部分预计获批时间也就在这几年ღღღ✿✿。

　　“注射级重组III型胶原蛋白产品研发难度大且三类医疗器械注册的时间较长ღღღ✿✿，同时公司已经申请了多项专利ღღღ✿✿，保护了公司在重组胶原蛋白领域的核心技术和产品”ღღღ✿✿，锦波生物表示ღღღ✿✿，未来ღღღ✿✿，公司还将继续构建重组人源化胶原蛋白完整版图ღღღ✿✿，包括重组III型人源化胶原蛋白等在内的人体各型别胶原蛋白的全产业链理论研究ღღღ✿✿、应用研究及产业化ღღღ✿✿。同时ღღღ✿✿，公司将持续推动用于传染性疾病的病毒进入抑制剂的研究和开发ღღღ✿✿。

　　第三ღღღ✿✿，技术研发对于医美材料领域企业来说至关重要美国猪ZOOMღღღ✿✿，但界面新闻注意到ღღღ✿✿，锦波生物2024年在研发方面的投入滑坡ღღღ✿✿。

　　数据显示ღღღ✿✿，2021年至2023年ღღღ✿✿，锦波生物的研发支出占总营收分别为15.35%ღღღ✿✿、13.83%ღღღ✿✿、13.28%ღღღ✿✿，呈现下降态势美国猪ZOOMღღღ✿✿。2024年上半年ღღღ✿✿，锦波生物的研发费用为2469.69万元ღღღ✿✿，同比大幅下滑40%ღღღ✿✿。至2024年三季度末ღღღ✿✿，公司的研发费用升至4337.01万元ღღღ✿✿，依然不敌上年同期尊龙凯时人生就是搏z6comღღღ✿✿，占营业收入比例只有4.39%ღღღ✿✿。

　　另据Wind数据显示ღღღ✿✿，机构给予锦波生物的一致盈利预测为ღღღ✿✿，2025年实现营收19.70亿元ღღღ✿✿，同比增长36.2%ღღღ✿✿；实现归母净利润9.89亿元ღღღ✿✿，同比增长34.86%ღღღ✿✿。

　　也就是说ღღღ✿✿，机构判断锦波生物后续将不会延续去年的高增长ღღღ✿✿。其中ღღღ✿✿，华龙证券将2025年公司归母净利润从9.72亿元上调至10.02亿元尊龙凯时人生就是搏z6comღღღ✿✿，表示业绩增长原因主要是公司其他业务的逐步拓展ღღღ✿✿，但整体规模较小ღღღ✿✿，对总收入影响有限ღღღ✿✿。

　　万联资深投顾屈放向界面新闻记者表示ღღღ✿✿，目前锦波生物的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白确实在技术上存在壁垒ღღღ✿✿，如低排异性ღღღ✿✿，可定制性等ღღღ✿✿。这也是在净利润方面高于同行的主要原因ღღღ✿✿。

　　屈放称ღღღ✿✿，首先对于胶原蛋白ღღღ✿✿，本身目前医学上仍然存在较大争议ღღღ✿✿，加之近年来国家对于行业的管理日趋严格ღღღ✿✿，对于销售价格ღღღ✿✿，销售渠道等都进行了整顿ღღღ✿✿。目前胶原蛋白市场行业集中度仍较低ღღღ✿✿，但近年来也出现变化ღღღ✿✿，市场逐渐由产品供应转向客户需求为导向ღღღ✿✿。行业暴利的时代正在过去ღღღ✿✿，未来产品质量竞争将成为市场主流ღღღ✿✿。尊龙凯时人生就是搏z6com尊龙凯时人生就是搏!尊龙凯时公司官网ღღღ✿✿。尊龙凯时 - 人生就是搏!尊龙凯时人生就是博官网登录ღღღ✿✿。尊龙凯时ღღღ✿✿，重组胶原蛋白ღღღ✿✿，尊龙凯时网址ღღღ✿✿，